EU přistupuje k regulaci hedgeových a dalších alternativních fondů31/07/09 / cata_european-union-news
Evropská komise po dlouhodobém zdráhání zasahovat do tohoto segmentu finančních trhů předložila koncem dubna návrh Směrnice o manažerech alternativních investičních fondů. Norma se vztahuje na všechny fondy, které nespadají pod úpravu Směrnice č. 85/611 (tzv. UCITS Directive); vedle zajišťovacích fondů půjde tedy o tzv. private equity funds, komoditní a nemovitostní fondy i speciální fondy pro profesionální investory.
Počítá se však s určitou minimální výší spravovaných aktiv, takže např. na hedgeové fondy dopadne regulace, pokud disponují aktivy o hodnotě 100 mil. € a více. V případě soukromých kapitálových fondů by měl limit činit 500 mil. €.
Cílem návrhu je podřídit uvedené fondy registraci a dohledu národních regulačních úřadů, a to v prvé řadě prostřednictvím jejich manažerů. Ti budou povinni žádat o licenci, dodržovat standardy řízení (corporate governance), vypracovat systém řízení rizik a plnit požadavky kapitálové přiměřenosti. Významné jsou rovněž informační povinnosti, které směřují nejen vůči orgánům dohledu a investorům, ale i vůči veřejnosti.
Návrh je podle očekávání přijímán velmi kontroverzně; zastánci názorů o významném podílu hedgeových fondů na současné finanční krizi považují míru navržené regulace za nedostatečnou, řada finančníků i politiků ji naopak tvrdě kritizuje jako nepřiměřenou a zbytečnou.
Podle stávajících předpokladů Komise by směrnice měla být schválena do poloviny příštího roku, takže implementace do právních řádů členských států by měla proběhnout do června 2012.